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[行業(yè)聚焦]：冰醋酸供應(yīng)處于高位，下游需求不足，市場利空較多，價格拉漲不易
閱讀： 1664 時間：33月前 來源：
8月份冰醋酸的整體市場供應(yīng)量較大，部分下游處于淡季，對醋酸的需求可能有限。8月份的冰醋酸市場可能繼續(xù)在7月份繼續(xù)波動和下跌。由于本月維修企業(yè)較少，只有上海華誼和大連恒力有維修計劃，供應(yīng)保持在較高水平，工廠庫存處于中高水平。為了促進(jìn)出貨情緒，工廠主動降低價格，促進(jìn)出貨；下游整體建設(shè)難以顯著改善。同時，運營商仍然持有看跌心態(tài)，因此談判熱情不高，冰醋酸市場消費難以顯著增加；短期內(nèi)，冰醋酸市場存在許多負(fù)面影響，難以支撐價格上漲。隨后，冰醋酸價格的漲跌需要更多關(guān)注醋酸工廠的成本和利潤的變化，以及醋酸工廠庫存的變化，以及市場運營商的心理。
近年來，冰醋酸及其主要下游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力呈上升趨勢。然而，產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤傳遞并不平衡。在未來，它仍然是利潤和需求擴(kuò)張的驅(qū)動力之一。冰醋酸的供應(yīng)能力必然會達(dá)到更高的水平。屆時，供需平衡將被打破。
雖然冰醋酸的生產(chǎn)能力逐漸提高，但消費也呈現(xiàn)增長趨勢，但產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤傳導(dǎo)并不平衡，一些下游的利潤狀況很難說是理想的。
冰醋酸產(chǎn)能逐漸擴(kuò)大
2018-2022年，我國冰醋酸產(chǎn)能穩(wěn)步提升，得到下游需求發(fā)展和良好盈利能力的支撐。截至2022年，冰醋酸年有效產(chǎn)能為1046萬噸，較2018年增長18噸.86%。
在過去五年中，隨著國內(nèi)需求的增加和出口市場的活躍，冰醋酸的整體價格一直在上漲。同時，大部分時間與原料甲醇保持較大的價差，因此具有較強的盈利能力和較長的盈利時間。
2017-2018年，國外冰醋酸裝置開工不穩(wěn)定，出口市場為國內(nèi)市場提供支撐。此外，隨著國內(nèi)冰醋酸產(chǎn)能放緩和下游產(chǎn)能擴(kuò)張，冰醋酸需求剛剛增加，共同支撐了國內(nèi)冰醋酸價格的上漲。雖然與原料甲醇的走勢基本一致，但價差不斷擴(kuò)大，利潤空間不斷擴(kuò)大。2018年，華東市場的平均理論毛利約為1753元/噸。2019-2020年，國內(nèi)冰醋酸產(chǎn)能穩(wěn)步提升，供給增加。受意外因素影響，需求分階段下降。國內(nèi)冰醋酸價格波動較大，與甲醇的價差在一定程度上有所下降。2020年，華東市場平均理論毛利率約為504元/噸。2021年，雖然甲醇和冰醋酸的價格呈現(xiàn)上漲趨勢，但受國內(nèi)外需求增加和供應(yīng)階段性下降的影響，冰醋酸價格大幅上漲，使得華東市場平均毛利率持續(xù)擴(kuò)大。.41%。
雖然利潤可觀，但下游需求呈現(xiàn)持續(xù)增長的勢頭，這使得現(xiàn)有制造商和新的市場參與者制定了新的冰醋酸項目計劃，其中大部分已經(jīng)實施。
下游需求在未來仍在增長
未來大部分下游產(chǎn)品仍有新的產(chǎn)能計劃，推動冰醋酸供應(yīng)能力持續(xù)提升。
2021年至2022年，EVA產(chǎn)能迅速擴(kuò)大，產(chǎn)品也快速增長VA乙酸乙烯含量接近，對乙酸乙烯的需求顯著增加，乙酸乙烯生產(chǎn)能力擴(kuò)大，非電石供應(yīng)短缺。自2022年以來，一些電石供應(yīng)已被補充到原來的乙烯供應(yīng)用戶，我國的醋酸乙烯供應(yīng)模式已從結(jié)構(gòu)過剩轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)緊張。EVA由于用戶購買難度和成本增加，部分考慮自建醋酸乙烯。在此之前，一些在建項目正在進(jìn)行中，醋酸乙烯的生產(chǎn)能力將在2023年釋放。
醋酸乙酯也是冰醋酸的主要下游產(chǎn)品之一。近年來，醋酸乙酯的供需矛盾突出，生產(chǎn)能力增長相對緩慢。2022-2023年，新增產(chǎn)能仍主要出現(xiàn)在現(xiàn)有企業(yè)中，主要是為了擴(kuò)大行業(yè)份額，進(jìn)一步降低成本，提高效率。此外，隨著目前石化行業(yè)一體化的趨勢越來越明顯，一些企業(yè)計劃建設(shè)新的醋酸乙酯裝置，以擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈。然而，由于醋酸乙酯生產(chǎn)工藝簡單，國內(nèi)設(shè)備變化迅速，生產(chǎn)靈活，主要根據(jù)成本和需求變化，近年來產(chǎn)量增長緩慢。
在醋酸酐方面，近年來，新設(shè)備和消除設(shè)備并存，整體供應(yīng)呈現(xiàn)增長趨勢。從消費結(jié)構(gòu)的角度來看，主要用于生產(chǎn)醋酸纖維、醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體、香料、染料、食品添加劑、化學(xué)脫水劑等領(lǐng)域。國內(nèi)一些醋酸纖維廠配備了醋酸酐裝置，其他領(lǐng)域的集成程度不高。未來，醋酸酐裝置將繼續(xù)建設(shè)。寧夏東河計劃今年下半年投產(chǎn)15萬噸。河南瑞白還計劃建設(shè)一種新的醋酸酐裝置，預(yù)計該行業(yè)的生產(chǎn)能力將繼續(xù)擴(kuò)大。醋酸酐下游領(lǐng)域廣泛，需求方仍有一定的增長空間，但隨著生產(chǎn)能力的提高，行業(yè)競爭將越來越激烈。
未來會有很多新的冰醋酸項目，供需平衡可能會被打破
近幾年來，冰醋酸供應(yīng)也保持了上升勢頭，下游需求持續(xù)增長，未來三年也不例外。
上表顯示了未來三年一些冰醋酸的新產(chǎn)能計劃。此外，一些企業(yè)還有新的建設(shè)和能源擴(kuò)張計劃?？梢钥闯?，對未來冰醋酸產(chǎn)能增長的預(yù)期仍然很高。盡管下游需求將繼續(xù)上升，但冰醋酸的供應(yīng)增量能否完全消化還有待進(jìn)一步觀察。不排除中國冰醋酸產(chǎn)能過剩。
來源:卓創(chuàng)化工、分子社
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