[行業(yè)聚焦]：11月份化工原料現貨市場整體呈下滑走勢，12月或弱勢震蕩

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大部分化工原料現貨市場在11月份下滑，整體水平呈弱勢趨勢。部分產品上漲，溴素、氫氧化鋰、碳酸鋰、二乙二醇分別上漲17.88%、17.74%、16.74%、15.64%；甘油是大幅下降的產品，EVA，分別為31.80%、26.66%、19.71%6.66%，19.71%，19.26%。

影響11月化工原料現貨市場的主要原因有三：
首先，需求收縮強度大，供應面寬松。11月，根據對66種化工產品開工情況的跟蹤統(tǒng)計，下游產品開工負荷環(huán)比下降高于上游產品開工負荷，需求面下降，交易氛圍淡薄。
其次，國際原油作為化工原料端的主要關注因素，其趨勢的變化影響了需求方的采購節(jié)奏。11月，國際原油下跌，看跌謹慎，需求方操作熱情下降。
第三，運輸壓力的增加會影響需求訂單。11月，全國物流運輸不暢，運輸周期和成本增加，導致當地化工產品供應流量下降，供應壓力增加。

12月，化工市場面臨外部環(huán)境低迷、國內經濟復蘇緩慢、油化成本下降、需求恢復有限等因素，化工價格預期疲軟。主要原因如下：
1.全球經濟風險增加，化工運行環(huán)境偏空
在國際上，全球經濟衰退的風險逐漸增加，流動性進一步收縮。外國經濟形式仍然表現不佳，經濟衰退的風險仍在加劇，其中歐洲風險可能會更加明顯。通脹壓力放緩，但仍處于較高水平。高通脹對下游消費者和市場投資的限制可能會進一步加深，美國和歐洲央行貨幣政策緊縮預計第四季度外國經濟增長將繼續(xù)下降。受美聯儲通脹下降超出預期的影響，美聯儲可能在12月利率會議上結束連續(xù)個75個基點，加息50個基點，節(jié)奏放緩可能不一定代表市場貨幣環(huán)境實質性寬松，短期內全球滯脹風險仍在增加，市場信心難以恢復，整體擔憂仍較大。

在國內，第四季度國內貨幣寬松政策基調保持不變，擴大投資，穩(wěn)定房地產可能是穩(wěn)定經濟的主要形式。雖然國內經濟復蘇緩慢，但在一系列穩(wěn)定增長政策的推動下，整體復蘇勢頭進一步鞏固。預計12月“基礎設施制造業(yè)支撐，房地產拖累”模式保持不變，但房地產拖累的可能性往往減弱，整體投資增長可能穩(wěn)步上升，化工需求方可能得到一定的支持。但目前國內外經濟環(huán)境仍較弱，外需難以明顯改善，國內需求方仍疲軟。因此，國內化工市場短期內運行環(huán)境仍較低，大宗商品價格疲軟的可能性仍較大。2022年11月，中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）48%，較上月下降1.2個百分點，連續(xù)兩個月環(huán)比下降，表明經濟復蘇勢頭進一步放緩。與上月相比，生產指數和采購指數分別為47.8%和47.1%.2個百分點表明，企業(yè)生產活動在短期內繼續(xù)收緊。新訂單指數為46.4%，比上月下降1.7個百分點，反映市場需求持續(xù)萎縮，市場活動不高。

2.國際原油預期下降，對化工產品有一定的負面影響

國際原油價格波動下跌，成本方面對化工價格形成負面限制。11月，油價從高位波動下跌，美國原油跌破80美元/桶關口，主要是由于市場對需求的擔憂，尤其是亞太地區(qū)的疲軟，加劇了市場對需求的擔憂。在供應方面，歐洲一個國家的供應中斷暫時擱淺，因為價格上限高于市場預期。因此，從供需兩端來看，對市場形成負面影響，對油價下跌施加壓力。雖然美元指數從高位下跌，但對油市的支撐有限，油價下跌后基本回到年初。
預計12月油價仍將面臨下行壓力，對化工成本支撐疲軟，仍將產生負面影響。歐佩克在12月初舉行+歐佩克產量會議+維持現有的減產政策對石油市場的支撐作用弱于市場預期。當然，面對加息的外部環(huán)境，歐美石油需求面臨下行壓力，亞太地區(qū)冬季即將來臨，石油需求也面臨疲軟壓力。因此，下個月石油市場整體波動，平均環(huán)比繼續(xù)下降。由于國際原油疲軟，12月份原油對化工產品成本端的影響較短，可能會影響下游采購心態(tài)。

3.需求恢復受限化工市場趨弱
11月，化工市場供需同時收縮，下游化工負荷明顯收縮。11月，化工產品開工負荷呈下降趨勢，下降幅度明顯。卓創(chuàng)信息跟蹤的66種主要化工產品月平均開工負荷數據顯示，11月平均開工負荷降至62.91%，環(huán)比下降1.68個百分點，同比下降1.12個百分點。開工負荷下降的主要原因是11月需求側疲軟導致供應壓力增加，市場信心疲軟，市場訂單減少，在一定程度上抑制了企業(yè)的生產熱情，市場交易呈現疲軟趨勢。從本月產業(yè)鏈開工來看，下游化工負荷下降高于上游企業(yè)，主要下游產品企業(yè)率先受到需求萎縮的影響，產業(yè)鏈上升傳導相對緩慢，上游化工運行略好于下游化工，開工負荷下降相對狹窄。12月，化工需求側積極提振因素依然薄弱，經濟運行復蘇放緩，復蘇動力不足，外需出口或仍不強勁，疊加國內化工最大下游房地產投資政策可能延遲，預計12月需求側疲軟模式可能繼續(xù)，供需矛盾仍存在，整體供需面臨化工或仍呈現疲軟預期。

12月，化工市場可能會出現疲軟沖擊，主要驅動邏輯圍繞國內外經濟低迷、成本原油疲軟、化工整體需求低迷等因素展開。首先，國內外經濟形式嚴峻，化工產品運行環(huán)境依然薄弱。全球經濟仍將面臨美聯儲和主要央行貨幣緊縮政策的下行壓力。在通脹壓力、公共衛(wèi)生事件、地緣政治沖突等諸多不確定因素的影響下，全球經濟運行難以表現良好，大宗商品市場運行環(huán)境低迷。其次，原油端下行壓力依然存在，化工支撐減弱。油價仍將受到需求疲軟的限制?？紤]到它是大多數化工產品的主要原材料參考，其下行趨勢加劇了市場參與者的看跌氛圍。在需求尚未修復的情況下，對于大多數虧損企業(yè)來說，避險謹慎的心態(tài)依然明顯。此外，供需兩端或轉向收緊，終端需求或難以實質性修復。局部運輸不暢可能導致物流下行壓力增加，仍抑制需求恢復能力，市場活力仍有待提振。然而，國家穩(wěn)定經濟市場的政策逐步加強，繼續(xù)實施穩(wěn)定經濟的一攬子政策措施和連續(xù)政策。市場傳達的政策仍需關注良好信號，后續(xù)供需仍值得期待。

總體而言，宏觀環(huán)境疲軟，影響企業(yè)采購心態(tài)，市場交易量萎縮導致需求收窄，因此需求預期謹慎弱化工價格限制，原油疲軟，成本支持不足，預計12月化工價格可能疲軟沖擊運行，但考慮到國家政策穩(wěn)定增長和房地產政策等一系列積極影響，關注下游春節(jié)前庫存行動，下半年市場可能預期良好。

來源：卓創(chuàng)資訊

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文本標簽：二乙二醇氫氧化鋰甘油

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