[行業(yè)聚焦]：甲醇市場整體表現(xiàn)不佳，短期需謹(jǐn)慎采購

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2022年12月，中國甲醇價(jià)格市場整體表現(xiàn)不佳，各地重心不同程度下降，內(nèi)地整體下降幅度大于港口，內(nèi)地消費(fèi)區(qū)下降幅度大于產(chǎn)區(qū)。原因是，除了本月房地產(chǎn)、疫情政策調(diào)整等宏觀利潤外，港口卸貨低于預(yù)期，絕對(duì)庫存低，月底小空對(duì)沿海市場的支撐依然存在?；貧w內(nèi)地，年底下游需求持續(xù)減弱，上游節(jié)前急需排水、貿(mào)易商賣空等博弈明顯。此外，雖然疫情政策寬松，但市場也迎來了新一輪"感染高峰期"，除了進(jìn)一步加劇市場操作謹(jǐn)慎外，在需求疲軟的背景下，司機(jī)感染引起的運(yùn)輸能力收縮，運(yùn)價(jià)上漲再次擠壓上游利潤匹配市場。由于需求疲軟，運(yùn)輸能力緊張，雖然12月內(nèi)地-港口套利開放，但整體流通一般。

2023年1月甲醇供需基本面：
甲醇供需走勢圖.jpg

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

12月，中國甲醇行業(yè)開工接近71%，環(huán)比增長0.96個(gè)百分點(diǎn)。雖然本月氣體限制和故障暫停導(dǎo)致部分供應(yīng)萎縮，但主產(chǎn)區(qū)西北大工程整體運(yùn)行良好，山東部分維修工程重啟，整體供應(yīng)相對(duì)充足。就明年1月的國內(nèi)供應(yīng)而言，預(yù)計(jì)總體環(huán)比上個(gè)月略有減少，但負(fù)擔(dān)減少有限；具體來說，除氣體限制造成的供應(yīng)損失外，12月底部分大型設(shè)備故障暫停，山東、云南部分項(xiàng)目因成本利潤問題或計(jì)劃暫停也在一定程度上影響了整體開工。但考慮到12月下寧夏鵬鵬，山西駿捷新材料兩套新裝置已逐步投產(chǎn)，前者已有少量商品流入市場。考慮到后續(xù)新項(xiàng)目的負(fù)擔(dān)預(yù)期或彌補(bǔ)一定的供應(yīng)損失，預(yù)計(jì)2023年1月國內(nèi)甲醇供應(yīng)量可能環(huán)比下降。在進(jìn)口方面，盡管伊朗部分供應(yīng)在12月略有萎縮，但一些非伊朗商品的流入增加，加上11月部分延遲商品釋放的影響。因此，12月份中國甲醇進(jìn)口總量有所增加，預(yù)計(jì)總量將恢復(fù)到103-105萬噸左右。就明年1月而言，考慮到伊朗開工減少，交貨量略有減少，預(yù)計(jì)1月份進(jìn)口量可能再次減少；但考慮到12月部分延遲貨物和冬季卸貨率的限制，預(yù)計(jì)1月份中國甲醇進(jìn)口量可能接近90-95萬噸。

甲醇下游12月開始除DMF，MTBE輕微增加外，其他下游甲醛、醋酸、二甲醚和烯烴的開工程度也有所下降。從明年1月的需求來看，考慮到新年和春節(jié)雙節(jié)假期的影響，傳統(tǒng)下游及其終端企業(yè)大多逐漸停止或減輕負(fù)擔(dān)，進(jìn)入假期狀態(tài)；因此，傳統(tǒng)終端的整體需求表現(xiàn)將繼續(xù)疲軟，關(guān)注一些下游行業(yè)的開工。CTO/MTO在需求方面，目前港口、大陸部分停工項(xiàng)目尚未恢復(fù)，部分運(yùn)營項(xiàng)目負(fù)荷不高，整體行業(yè)需求相對(duì)較低；1月份國內(nèi)部分停工項(xiàng)目或駕駛預(yù)期，如果能按時(shí)恢復(fù)，下游原材料甲醇需求或略有增加，注意具體項(xiàng)目的開停。

綜上所述，1月恰逢元旦，春節(jié)雙節(jié)假期，所以節(jié)前上游倉庫、節(jié)前后需求疲軟、運(yùn)價(jià)相對(duì)強(qiáng)勁等市場特征相對(duì)明顯，考慮到交易商持有意愿不強(qiáng)，消費(fèi)者庫存干預(yù)相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)1月份國內(nèi)甲醇市場可能處于較低水平。下半年，隨著春節(jié)假期的開始，這一階段主要是早期合同的消化。然而，考慮到宏觀政策對(duì)商品的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)階段港口庫存的絕對(duì)水平仍然不高，海外氣體供應(yīng)收縮，部分烯烴庫存重啟預(yù)期等，港口性能可能略強(qiáng)于大陸，密切關(guān)注庫區(qū)卸貨速度、01合同交付等因素的影響。

來源：金聯(lián)創(chuàng)

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文本標(biāo)簽：甲醇二甲醚甲醛 DMF

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