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[行業(yè)聚焦]：化工市場深度分析：純苯、甲苯、二甲苯及苯乙烯的后市展望
閱讀： 840 時間：15月前 來源：百川盈孚
一、純苯市場走勢解析
近期純苯市場在工作日實現(xiàn)了二連漲，華東地區(qū)石化企業(yè)連續(xù)調(diào)價，累計漲幅達(dá)350元/噸至8850元/噸。盡管2024年2月華東港口庫存小漲至5.4萬噸，但純苯價格依然保持強(qiáng)勢。這背后的推動力量何在？
首先，我們注意到純苯下游除己內(nèi)酰胺、苯胺外，其他產(chǎn)品全面虧損。然而，山東地區(qū)因純苯價格跟進(jìn)緩慢，其下游產(chǎn)品盈利情況相對較好。這顯示了不同地區(qū)的市場差異和應(yīng)對策略。
其次，純苯外盤表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢，春節(jié)期間大穩(wěn)小動。FOB韓國價格維持在1039美元/噸，相較國內(nèi)價格仍高出150元/噸左右。BZN價格也保持在偏高水平，超過350美金/噸。此外，北美調(diào)油行情來得比往年早，這主要受到巴拿馬物流運輸不暢和前期嚴(yán)寒天氣導(dǎo)致的產(chǎn)量下降影響。
盡管純苯下游綜合盈利和開工情況存在壓力，純苯供應(yīng)存在缺口，但下游盈利方面的負(fù)反饋尚未引發(fā)大批量的停車現(xiàn)象。這表明市場仍在尋找平衡，而純苯作為重要的化工原料，其供應(yīng)緊張態(tài)勢仍在持續(xù)。
二、甲苯市場趨勢展望
2024年2月19日，隨著春節(jié)假期的結(jié)束，甲苯市場看漲氣氛濃厚。華東和華南地區(qū)的市場報價均有所上漲，均價漲幅分別達(dá)到3.68%和6.14%。這一態(tài)勢得益于春節(jié)期間原油價格的居高整理，有效支撐了甲苯市場。同時，市場人士對甲苯的看漲意圖強(qiáng)烈，持貨商操盤隨行調(diào)漲。
然而，甲苯下游買盤情緒較弱，高價貨源難以成交。此外，3月底大連某工廠重整裝置將進(jìn)行檢修，這將導(dǎo)致甲苯外銷量大幅減少，市場流通量將大幅收緊。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，全國甲苯行業(yè)有效年產(chǎn)能為2169.72萬噸，開工率為72.49%。盡管目前場內(nèi)甲苯整體開工負(fù)荷穩(wěn)定，但供應(yīng)端利好指引有限。
在國際市場，甲苯的FOB價格在不同地區(qū)有所漲跌，但整體趨勢仍顯強(qiáng)勢。
三、二甲苯市場行情分析
與甲苯類似，2024年2月19日節(jié)后返市，二甲苯市場同樣表現(xiàn)出挺漲氣氛。華東和華南市場的主流價格均有所上漲，均價漲幅分別為2.74%和1.35%。這一漲勢同樣受到國際原油價格上漲的影響，部分地方煉廠上調(diào)了對外報價。持貨商心態(tài)積極，主流市場現(xiàn)貨報盤高漲。不過，下游觀望情緒較濃，現(xiàn)貨成交跟進(jìn)謹(jǐn)慎。
值得注意的是，3月底大連工廠的重整檢修將加大二甲苯的外采需求，以彌補(bǔ)檢修帶來的供應(yīng)缺口。據(jù)百川盈孚不完全統(tǒng)計，全國二甲苯行業(yè)有效產(chǎn)能為4344.62萬噸，開工率為72.19%。洛陽某煉廠和江蘇某煉廠的檢修預(yù)期將進(jìn)一步減少市場供應(yīng)，對二甲苯行情構(gòu)成支撐。
在國際市場，二甲苯的FOB價格同樣表現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢。
四、苯乙烯市場的新動態(tài)
春節(jié)歸來，苯乙烯市場經(jīng)歷了不同尋常的變動。在庫存大幅上升和市場需求恢復(fù)緩慢的雙重壓力下，市場報盤跟隨成本邏輯和美金走勢呈現(xiàn)寬幅拉漲。據(jù)2月19日數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)苯乙烯市場價格高端已漲至9400元/噸以上，較節(jié)前最后一個工作日上漲了2.69%。
在春節(jié)期間，原油、美金和成本均呈偏強(qiáng)態(tài)勢，導(dǎo)致苯乙烯在華東港口的庫存水平累計上漲超過20萬噸。節(jié)后，苯乙烯價格脫離了供需關(guān)系的影響，而是跟隨成本價格的上漲達(dá)到了高位。然而，目前苯乙烯及其主要下游行業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，非一體化盈利水平在-650元/噸附近。受到利潤限制，節(jié)前計劃減負(fù)的工廠并未開始提升開工水平。下游方面，部分放假工廠的開工正在緩慢恢復(fù)中，整體市場基本面仍然偏弱。
盡管苯乙烯市場行情高漲，但下游的負(fù)反饋影響可能會逐漸顯現(xiàn)。考慮到部分工廠計劃在2月下旬重啟，若停車裝置能按期重啟，市場供應(yīng)壓力將進(jìn)一步加大。屆時，苯乙烯市場將主要以去庫為主，這可能會在一定程度上拖累成本上漲的邏輯。
此外，從純苯與苯乙烯的套利角度來看，當(dāng)前兩者之間的價差大約在500元/噸附近，這一價差空間已縮減至相對低位。由于苯乙烯行業(yè)盈利不佳，而成本端支撐仍在延續(xù)，若市場需求逐漸恢復(fù)
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