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[行業(yè)聚焦]：PTA價(jià)格再創(chuàng)新低，后市或?qū)⑷鮿?shì)震蕩
閱讀： 506 時(shí)間：8月前 來源：卓創(chuàng)化工
一、市場(chǎng)概況：8月PTA價(jià)格創(chuàng)新低
8月，PTA價(jià)格經(jīng)歷了一輪顯著的寬幅下滑，價(jià)格更是刷新了2024年的新低。這一走勢(shì)主要?dú)w因于當(dāng)月PTA庫存的顯著積累，以及在沒有大型裝置停車減產(chǎn)的背景下，庫存積壓?jiǎn)栴}難以得到有效緩解。同時(shí)，國(guó)際原油市場(chǎng)的下跌未能為PTA提供有效的成本支撐，進(jìn)一步加劇了其價(jià)格下行壓力。
二、供應(yīng)端分析：產(chǎn)能高位運(yùn)行，庫存再創(chuàng)新高
當(dāng)前，PTA產(chǎn)能運(yùn)行率保持在高位，貨源供應(yīng)極為充裕。2024年以來，PTA月度產(chǎn)量較去年同期均有顯著增長(zhǎng)，且有望創(chuàng)下歷史新高。這一高產(chǎn)量直接導(dǎo)致PTA社會(huì)庫存再創(chuàng)新高，成為壓制現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)鍵因素。盡管下游聚酯行業(yè)的高開工率在一定程度上減緩了PTA庫存累積的速度，但若無大型PTA裝置集中檢修減產(chǎn)，供應(yīng)過剩的局面難以扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)PTA的后續(xù)走勢(shì)持悲觀態(tài)度。
三、需求端分析：需求不及預(yù)期，聚酯開工低位
需求端的疲軟是PTA價(jià)格下跌的另一重要原因。前期聚合成本的不斷上升導(dǎo)致聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)下滑，迫使部分聚酯工廠采取減產(chǎn)挺價(jià)的策略。這一連鎖反應(yīng)使得聚酯開工率持續(xù)下滑，8月份多數(shù)聚酯工廠加入減產(chǎn)行列，導(dǎo)致PTA需求顯著減少。聚酯工廠接貨意愿低迷，多以消耗庫存及長(zhǎng)約貨源為主，進(jìn)一步加劇了PTA的供需失衡。
四、庫存壓力與市場(chǎng)預(yù)期
基于當(dāng)前供需狀況，8月PTA預(yù)計(jì)累庫約30萬噸，價(jià)格因此寬幅下跌。展望未來，PTA市場(chǎng)的供應(yīng)壓力依然巨大，主要因?yàn)榭杉袡z修的裝置有限，且多數(shù)大型裝置已完成年內(nèi)檢修。預(yù)計(jì)后續(xù)PTA月產(chǎn)量將維持在600萬噸/月以上的高位，即便下游聚酯開工有所回升，也難以完全消化如此高的產(chǎn)量，供應(yīng)壓力將持續(xù)存在。
五、成本支撐與弱勢(shì)震蕩格局
盡管市場(chǎng)面臨諸多利空因素，但國(guó)際原油市場(chǎng)仍為PTA提供了一定的成本支撐。宏觀層面，全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂導(dǎo)致商品價(jià)格普遍下跌，但降息預(yù)期的升溫為市場(chǎng)帶來一絲暖意。供應(yīng)方面，地緣風(fēng)險(xiǎn)的不確定性以及OPEC+的減產(chǎn)政策繼續(xù)影響油市。需求方面，原油去庫預(yù)期依然存在。這些因素共同作用下，油市呈現(xiàn)多空交織的態(tài)勢(shì)，PTA加工費(fèi)在300-400元/噸區(qū)間波動(dòng)。因此，盡管供應(yīng)壓力巨大，但國(guó)際原油的成本支撐仍可能使PTA市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的格局。
六、結(jié)論與展望
綜上所述，后續(xù)PTA市場(chǎng)將面臨較大的供應(yīng)壓力，而需求端的疲軟則進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的悲觀情緒。然而，國(guó)際原油的成本支撐作用不容忽視，可能在一定程度上減緩PTA價(jià)格的下跌速度。因此，預(yù)計(jì)PTA市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)弱勢(shì)震蕩的階段。
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