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[行業(yè)聚焦]：甲苯二甲苯市場承壓，盈利空間逼近成本線
閱讀： 502 時間：8月前 來源：金聯(lián)創(chuàng)化工
一、甲苯與二甲苯盈利空間急劇壓縮
自8月以來，全球化工市場中的甲苯與二甲苯價格經(jīng)歷了顯著下滑，直接導致其生產(chǎn)盈利空間遭受重創(chuàng)。具體而言，以亞洲市場美元計價為例，甲苯的理論生產(chǎn)盈利從月初的約100美元/噸迅速收窄至月底的35美元/噸附近，降幅高達65%；同樣，二甲苯的理論生產(chǎn)盈利也從月初的90美元/噸左右，下降至22美元/噸左右，降幅接近76%。這一現(xiàn)象凸顯了當前市場環(huán)境下，甲苯與二甲苯生產(chǎn)面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。
二、原料價格與甲苯、二甲苯走勢分化
與甲苯價格、二甲苯價格的劇烈波動形成鮮明對比的是，原料價格在此期間表現(xiàn)出相對穩(wěn)定的態(tài)勢。8月份，國際原油價格（以WTI為例）在72-80美元/桶區(qū)間內(nèi)震蕩，月均價格低于7月水平，但跌幅遠小于甲苯、二甲苯。同樣，作為重要原料之一的石腦油，其亞洲市場價格走勢與原油保持較強的一致性，均價環(huán)比跌幅也相對較小。這種原料與產(chǎn)品價格的分化，進一步壓縮了甲苯、二甲苯的生產(chǎn)利潤。
三、市場供需基本面變化分析
甲苯、二甲苯價格與原料價格走勢差異顯著的主要原因，在于其市場供需基本面的支撐作用明顯轉(zhuǎn)弱。一方面，北美汽油消費未達預期，價格低迷，旺季表現(xiàn)乏力，影響了對芳烴產(chǎn)品的需求。同時，亞美套利窗口的長期關(guān)閉，加劇了亞洲地區(qū)芳烴產(chǎn)品的供應壓力。另一方面，韓國S-oil火災事故導致的異構(gòu)化單元損壞，使得大量混合二甲苯涌入市場，進一步壓制了亞洲價格。
四、國內(nèi)市場需求疲軟與成本支撐減弱
國內(nèi)市場方面，暑期汽油混調(diào)消費同樣不旺，進一步削弱了甲苯、二甲苯的需求基礎(chǔ)。此前，PX及純苯價格的高企曾對混合二甲苯及甲苯構(gòu)成有力支撐，但8月份PX期貨價格的大幅下跌及純苯走勢的偏弱，直接削弱了這一支撐效應。消費量的減少與成本面支撐的缺失，共同加劇了甲苯、二甲苯價格的下跌趨勢。
五、未來價格走勢展望
回顧年內(nèi)甲苯、二甲苯的理論盈利變化，盡管多數(shù)時間盈利空間較為可觀，但近期盈利空間的快速收窄已使兩者逼近生產(chǎn)成本線。隨著盈利空間的進一步壓縮，甲苯、二甲苯價格走勢對原料產(chǎn)品波動的響應作用預計將顯著增強。
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