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[化工知識]：MMA（甲基丙烯酸甲酯）產(chǎn)業(yè)價(jià)值分析，不同生產(chǎn)工藝下影響成本的因素
閱讀： 1139 時(shí)間：36月前 來源：
MMA全稱為甲基丙烯酸甲酯，是生產(chǎn)聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）的重要原料，也是我們俗稱的亞克力。隨著PMMA的行業(yè)調(diào)整發(fā)展，倒推了MMA產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。根據(jù)調(diào)查，目前MMA主流的生產(chǎn)工藝有三種，分別是丙酮氰醇法（ACH法）、乙烯羰基化法、異丁烯氧化法（C4法），目前中國生產(chǎn)企業(yè)中，主要是ACH法和C4法為主，乙烯羰基化法無工業(yè)化生產(chǎn)裝置。
我們對MMA價(jià)值鏈的研究，分別對以上三種生產(chǎn)工藝及主要下游PMMA價(jià)格暈行分析。
產(chǎn)業(yè)鏈一：ACH法MMA價(jià)值鏈
在ACH法MMA生產(chǎn)過程中，主要原料為丙酮和氫氰酸，其中氫氰酸是通過丙烯腈副產(chǎn)生產(chǎn)，還有輔料甲醇，所以行業(yè)內(nèi)一般用丙酮、丙烯腈和甲醇為成本計(jì)算原料構(gòu)成。其中0.69噸丙酮和0,32噸丙烯腈以及0.35噸甲醇的單耗計(jì)算，在ACH法MMA成本構(gòu)成中，丙酮成本占比最大，其次是丙烯腈副產(chǎn)的氫氰酸，甲醇占比最小。
根據(jù)對過去3年中，丙酮、甲醇和丙烯腈的價(jià)格相關(guān)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，ACH法MMA與丙酮的相關(guān)性在19%左右，跟甲醇的相關(guān)性在57%左右，根據(jù)丙烯腈的相關(guān)性在18%左右?？梢钥吹?，這與在MMA中成本占比存在差距，其中丙酮對于MMA成本的高占比性，無法體現(xiàn)在其價(jià)格波動對ACH法MMA的價(jià)格波動，而甲醇的價(jià)格波動，對于MMA的價(jià)格產(chǎn)生的影響，要大于丙酮。
但是，甲醇成本占比僅有在7%左右，丙酮成本占比26%左右。對于MMA的價(jià)值鏈研究，更多還是要看丙酮的成本變化。
整體來看，ACH法MMA價(jià)值鏈主要是來自丙酮和甲醇的成本波動，其中丙酮對MMA的價(jià)值影響最大。
產(chǎn)業(yè)鏈二：C4法MMA價(jià)值鏈
對于C4法MMA的價(jià)值鏈，其原料為異丁烯和甲醇，其中異丁烯屬于高純度異丁烯產(chǎn)品，來自于MTBE裂解生產(chǎn)。而甲醇為工業(yè)化甲醇產(chǎn)品，來自于煤制生產(chǎn)。
根據(jù)C4法MMA成本構(gòu)成，可變成本異丁烯單耗為0.82，甲醇為0.35，隨著生產(chǎn)技術(shù)大家進(jìn)度，目前行業(yè)內(nèi)已經(jīng)將單耗降低為0.8，一定程度上降低了C4法MMA的成本。其余為固定成本，如水電氣成本、財(cái)務(wù)成本、污水處理成本及其他等。
這里面，高純異丁烯在MMA成本中的占比約在58%左右，甲醇在MMA成本中的占比約在6%左右?？梢钥闯?，C4法MMA中，異丁烯是最大的可變成本，其中異丁烯的價(jià)格波動，對于C4法MMA的成本影響巨大。
對于高純度異丁烯的價(jià)值鏈影響，要追溯到MTBE的價(jià)格波動，MTBE消耗單耗為1.57，對于高純度異丁烯的成本構(gòu)成超過80%。而MTBE的成本又來自甲醇和醚前C4，其中醚前C4的構(gòu)成可以與原料進(jìn)行價(jià)值鏈聯(lián)動。
另外需要特別說明的是，目前高純度異丁烯可以通過叔丁醇脫水生產(chǎn)，部分企業(yè)會采用叔丁醇為MMA成本計(jì)算依據(jù)，其叔丁醇的單耗為1.52。按照叔丁醇6200元/噸計(jì)算，叔丁醇占到MMA成本的比重約在70%，要大于異丁烯。
也就是說，如果采用叔丁醇價(jià)格聯(lián)動，C4法MMA的價(jià)值鏈的波動，叔丁醇的影響權(quán)重要大于異丁烯。
總結(jié)一下，C4法MMA中，對于價(jià)值波動的影響權(quán)重從高到低排名：叔丁醇、異丁烯、MTBE、甲醇、原油。
產(chǎn)業(yè)鏈三：乙烯羰基化法MMA價(jià)值鏈
乙烯羰基化法MMA目前在中國無工業(yè)化生產(chǎn)的案例，所以無法通過實(shí)際工業(yè)生產(chǎn)來推測價(jià)值波動影響。但是，根據(jù)對乙烯羰基化中的乙烯單耗來看，乙烯對于此工藝的MMA成本構(gòu)成超過85%，是主要的成本影響。
產(chǎn)業(yè)鏈四：PMMA價(jià)值鏈
PMMA作為MMA的主要下游產(chǎn)品，每年對MMA的消耗占比超過70%。
根據(jù)PMMA的價(jià)值鏈構(gòu)成來看，其中MMA的消耗單耗為0.93，MMA按照13400元/噸計(jì)算，PMMA按照15800元/噸計(jì)算，MMA在PMMA中的可變成本占比在79%左右，占比較高。
也就是說，MMA的價(jià)格波動對于PMMA的價(jià)值波動影響較大，屬于強(qiáng)相關(guān)性的影響。根據(jù)過去3年的兩者價(jià)格波動相關(guān)性來看，兩者的相關(guān)性超過82%，屬于強(qiáng)相關(guān)性的影響。所以，MMA的價(jià)格波動將會很大概率造成PMMA的價(jià)格同向波動。
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